企业价值/息税前利润（EV/EBIT)

词条释义

EV是企业价值（Enterprise value）的简称，指的价值并不是指上市企业的资产价值，而是其业务价值。由于市值会随时波动，所以会但市值至少是市场公认的价值。用市场公认的企业价值减去其负债后再加上其拥有的现金，就是企业被市场公认的最纯粹的价值了。

EBIT是息税前利润（Earnings Before Interest and Tax）的简称，计算的是企业没有扣除税收、利息前的收入。EBIT强调的是衡量企业的业务本身的价值，而不是最终的收益。 EBIT这个指标排除了税收、利息等政策性、资本结构性的因素影响，对于考量业务盈利能力具有更好的针对性。

指标意义

EV演化而来的EV/EBIT估值模型理论上比PE更具有通用性，因为EV/EBIT排除了不同行业和不同企业之间的资本结构、税收政策的影响，而专注于其业务盈利能力。并且，更重要的是，EV/EBIT可以广泛应用于那些暂时还没有盈利的企业估值，这是PE不能做到的，没有最终净利润的企业，PE是不存在的。

EBIT通过剔除所得税和利息，可以使投资者评价项目时不用考虑项目适用的所得税率和融资成本，这样方便投资者将项目放在不同的资本结构中进行考察。EBIT与净利润的主要区别就在于剔除了资本结构和所得税政策的影响。如此，同一行业中的不同企业之间，无论所在地的所得税率有多大差异，或是资本结构有多大的差异，都能够拿出EBIT这类指标来更为准确的比较盈利能力。而同一企业在分析不同时期盈利能力变化时，使用EBIT也较净利润更具可比性。

该指标在对房地产股票估值时，极为方便。

计算方式

企业价值/息税前利润=EV/EBIT

EV=企业市值＋企业债务净额=市值+负债-现金。

EBIT＝净利润＋所得税＋利息＝经营利润＋投资收益＋营业外收入－营业外支出＋以前年度损益调整。

局限性

不适用于以下企业：

1.固定资产更新变化较快公司；

2.净利润亏损、毛利、营业利益均亏损的公司；

3.资本密集、准垄断或者具有巨额商誉的收购型公司（大量折旧摊销压低了账面利润）；

4.有高负债或大量现金的公司。